A landmark high-end commercial complex in Hexi District, Nanjing was developed by a project company jointly established by a famous American real estate firm and a renowned real estate fund. For the convenience of the exit of the real estate fund and taxation avoidance consideration, the project company was set up through multiple layers of offshore companies.
As the project moved forward, the two founders agreed upon an early exit of the real estate fund. For this purpose, a famous local Nanjing real estate firm was introduced. After multiple negotiations, it was agreed that the Nanjing firm would gradually take over the real estate fund with conditions attached. As a result, the transaction was very complex in its structure and needed a package of legal documents as support. Mr. Yang and his team provided comprehensive legal services for the American real estate firm in the transaction.
相关法律服务
杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
多层离岸架构在股权转让中有何法律意义？
多层离岸架构通常指通过在境外不同法域设立中间控股公司，实现对境内项目公司间接持股的股权结构。其核心法律意义在于利用离岸法域的税收优惠政策、灵活的股权安排和相对宽松的监管环境，实现资产隔离、税务优化和投资退出便利。在股权转让中，交易标的往往表现为离岸公司股权，从而规避直接转让境内公司股权的限制和税负。本案中，美国房地产公司和房地产基金为便利基金退出和税务筹划，通过多层离岸公司设立项目公司，开发南京河西高端商业综合体。转让时，南京本地房地产公司分阶段有条件接管基金权益，交易被设计为复杂的结构性交易，需要一揽子法律文件支持，体现了离岸架构在跨境股权交易中的典型运用。在涉及离岸架构的股权转让中，需要关注各层公司的章程、股东协议和当地监管要求，避免因股权转让触发控制权变更或税务申报义务。还应审慎设计交易条件，明确分阶段接管的时间节点、先决条件和违约责任，防范因中间层公司所在地法律差异导致的交割障碍。建议在交易前进行全面的法律尽职调查，并制定周密的文件体系，确保交易安全和可执行性。
基金通过股权转让退出时，交易结构设计需注意哪些要点？
基金退出是私募股权投资的核心环节，常见方式包括股权转让、回购、清算等。股权转让退出中，交易结构设计旨在平衡各方利益，实现基金有序退出和项目平稳过渡。结构设计需考虑控制权移交、资金支付、风险隔离和过渡期安排等要素，通常通过分步交易、对赌条款和条件交割实现。本案中，基金与美方创始人同意提前退出，由南京本地房企分阶段有条件接管基金权益，交易结构复杂，需要打包法律文件支持。这种分阶段接管安排有利于降低一次性交接带来的运营风险，同时使受让方有充分时间进行项目尽调和资金安排，而出让方基金则可按阶段回收投资。在设计交易结构时，应明确各阶段转让的股权比例、作价依据和付款节奏，并设置先决条件，如完成监管审批、获得第三方同意或满足财务指标。同时，需关注过渡期管理和股东权利行使，防止基金退出后仍被追索或有隐性义务。建议通过股东协议、股权转让协议和过渡期服务协议等文件，清晰界定各方权利义务，必要时引入托管机制。
税务筹划在跨境股权转让中如何影响交易安排？
跨境股权转让中的税务筹划主要涉及企业所得税、预提税和资本利得税处理。通过合理的架构安排，可以利用税收协定和离岸法域的低税率，实现整体税负优化。但税务筹划必须遵循实质重于形式原则，避免因避税安排引发反避税调查。本案中，项目公司通过多层离岸公司设立，主要目的之一是税务筹划，为基金退出提供便利。然而，复杂架构也增加了交易的合规风险，尤其在转让离岸公司股权时，可能被税务机关穿透认定转让实质为境内项目公司股权，从而产生纳税义务。因此，法律文件设计中需要考虑税务风险分配和税务赔偿条款。交易前应进行税务尽职调查，评估各层转让的税负成本，并利用税收协定优化预提税税率。同时，应关注经济实质法要求，确保离岸公司具有合理的商业目的和运营实质，避免被挑战。交易文件中应明确因税务问题导致的额外税负承担机制，以及相应赔偿条款，以保护交易各方利益。
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